์ง๋ 2007๋ ์งํต ๋์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐํ์ด ์ฑ์ฌ๋์๊ณ , ๊ตญ๋ฏผ๋ค์ ์๋๋์ฒด์จ์ด 40%๋ก ํ๋ฝํ๋ ๊ฒ์ ๊ฐ์ํ์๋ค. ๊ทธ๋ผ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐํ ์ด์ ์ ์ ๊ธฐ๋ ๋ฌธ์ ์ ๋ค์ ์์ง๋ ํด๊ฒฐ๋์ง ์๊ณ ์๋ค. ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ์ฌ์ ํ ์ฅ๊ธฐ์ ์ผ๋ก ์ง์๋ถ๊ฐ๋ฅํ๊ณ ๋ฉ๋ถ์์ธ์๊ฐ ๋ง์์ ์ฌ๊ฐ์ง๋๊ฐ ๋๊ฒ ํ์ฑ๋์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์ง์ญ๊ฐ์ ์๋ค์ ์๋์ ๋ฎ์ถ์ด ์ ๊ณ ํ๊ณ ์๋ค. ๋ํ ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ํธ์ต์ ์ํด ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ๊ธฐ๊ธ์ด ์ฌ์ฉ๋๋ ์ผ๋ ์ข ์ข ์ผ์ด๋ ๊ธฐ๊ธ์ ์ฌ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ๋์ฑ ๋ถ์ํ๊ฒ ํ๊ณ ์๋ค. ์ด ๋ชจ๋ ๋ฌธ์ ๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ๋ณธ์ฐ์ ์๋ฌด์ธ ์ ์ถ ๋ํ ๊ธฐ๋ฅ ์ด์ธ์ ์ธ๋ ๊ฐ, ์ธ๋ ๋ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ํํ๊ณ ์๋ ๋ฐ์ ๋น๋กฏ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ด๋ก ์ธํด ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐ์ ์์ ๊ธฐ๊ธ์ ๋ํ ์์ ๊ถ์ด ๋ถ๋ช ํํด์ง๊ณ , ์ ๋ถ๊ฐ ์์์ ์ผ๋ก ๊ธฐ๊ธ์ ์ ์ฉํ ์ฌ์ง๊ฐ ํ๋๋๋ค. ๋ฐ๋ผ์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ์ธํ โ๊ณต๊ณต ๊ฐ์ธ์ฐ๊ธโ์ผ๋ก ๊ฐํธํ๋ ๊ทผ๋ณธ์ ์ธ ๊ฐํ์ด ํ์ํ๋ค.
ํํ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๋ฌธ์ ์ ์ ๋ค ๊ฐ์ง๋ก ์ ๋ฆฌํ ์ ์๋ค. ์ฒซ์งธ, ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ 2044๋ ์ ์ ์๊ฐ ๋ฐ์ํ๊ณ 2060๋ ์๋ ๊ธฐ๊ธ์ด ๊ณ ๊ฐ๋์ด ์ ๋ ์ ์ง๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋ฅํ ์ ๋ง์ด๋ค. ๋์งธ, ์ง์ญ๊ฐ์ ์ ์ค ๋ฉ๋ถ์์ธ์์ ๋น์ค์ 2002๋ 42.5%์์ 2008๋ 57.2%๋ก ์ฆ๊ฐํ์ฌ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ์ฌ๊ฐ์ง๋๋ ์คํ๋ ค ํ๋๋๊ณ ์๋ค. ์ ์งธ, ์ง์ญ๊ฐ์ ์๋ค์ ์๋ ํ์ ์ด ๋ถ์งํ์ฌ ์ง์ฅ๊ฐ์ ์์ ๋ถ๋ง์ ๋์์ด ๋๊ณ ์๋ค. 2008๋ ํ์ฌ ์ง์ญ๊ฐ์ ์ ์ค 76.8%๋ ์๋์ ๊ณผ์ ์ ๊ณ ํ๊ณ ์๊ณ , 26.1%๋ 50% ์ดํ๋ก ์๋์ ์ ๊ณ ํ๊ณ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ํ์ ๋์๋ค. ๋ท์งธ, ์ง๋ 2008๋ ์ ์ฉ๋ถ๋์๋ค์๊ฒ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ํ์ฉํ์ฌ ๋ถ์ฑ๋ฅผ ์ํํ๋๋ก ํ์ฉํ ๊ฒ๊ณผ ๊ฐ์ด ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ํธ์ต์ ๋๋ชจํ๋ ๊ธฐ๊ธ ์ ์ฉ ์ฌ๋ก๊ฐ ๋ํ๋๊ณ ์๋ค. ์ด์ ๊ฐ์ ๋ฌธ์ ๋ค์ 2007๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ๊ฐํ ์ด์ ์๋ ์ง์ ๋์๋ ์ฌํญ๋ค์ด๋ค.
์ฐ๊ธ๊ฐํ ์ดํ์๋ ์ ๋๊ฐ์ ๋ฌธ์ ์ ๋ค์ด ๋ํ์ดํด์ ์ง์ ๋๊ณ ์๋๊ฐ? ๊ทธ ์ด์ ๋ ์์์๋ ์ง์ ํ ๊ฒ์ฒ๋ผ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ๊ฐ์ธ์ ์ ์ถ์ ๋ํํ๋ ๋ณธ์ฐ์ ๋ชฉ์ ์์ ๋ฒ์ด๋ ์ธ๋ ๊ฐ, ์ธ๋ ๋ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ์ ์ฌ์ฉ๋๊ณ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ์์ฅ๊ฒฝ์ ์ฒด์ ๋ด์์๋ ๊ฐ์ธ์ ๋ฏธ๋ ์๋์ ์ค์ค๋ก๊ฐ ์ ์ถ์ ํตํด ์ค๋นํ๋ ๊ฒ์ด ๊ฐ์ฅ ํจ์จ์ ์ด๋ค. ๊ทธ๋ผ์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด๋ผ๋ ์ ๋๊ฐ ์ฉ์ธ๋๋ ์ด์ ๋ ์ฐ๊ธ์์ฅ์ด ๊ฐ์ธ์ ์๋ช ์ฐ์ฅ์ ๋ฐ๋ฅธ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ๋ถ๋ด์ ํด์ํ ๋ฐฉ๋ฒ์ ์์ง ์ฐพ์๋ด์ง ๋ชปํ๊ณ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค. ๊ณ ์ ๊ธ์ ์ง๊ธํ๋ ์ฐ๊ธ ์ํ์ ๊ฐ์ ์์ ์๋ช ์ด ์ฐ๊ธ์ ์ ๊ณตํ๋ ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ์์ธก์ ์ด๊ณผํ๋ฉด ๊ธ์ต๊ธฐ๊ด์ ์์ค์ด ๋ฐ์ํ๋ ์ฅ์์ํ(longevity risk)์ด ์กด์ฌํ๋ค. ๊ฐ์ ์ ๊ฐ๊ฐ์ธ์ ๋ํด์๋ ์ด๋ฌํ ์ฅ์์ํ์ ์์ธกํ๊ธฐ ์ด๋ ต๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ฐ๊ธ ์ํ์ ๊ณต๊ธ์ ์์ถ๋๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์๋ค. ์๋ฅผ ๋ค์ด ์ฐ๊ธ์ ์ค์ง๊ฐ์น๋ฅผ ๋ณด์ฅํ๋ ์ค์ง์ฐ๊ธ(real annuity) ์์ฅ์ ์ ์ง๊ตญ์์๋ ํ์ฑํ๋์ง ๋ชปํ ์ค์ ์ด๋ค.
์ด์ ๊ด๋ จํ์ฌ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๊ตญ๊ฐ๊ฐ ๊ฐ์ ๋ ฅ์ ๋์ํ์ฌ ์ ๊ตญ๋ฏผ์ด ๊ฐ์ ํ๋๋ก ๊ท์ ํ ์ ์์ผ๋ฏ๋ก ํ๊ท ์๋ช ์ ๋ฐ๋ผ ๊ธ์ฌ๋ฅผ ์ค๊ณํ์ฌ ์ฅ์์ํ์ ์ต์ํํ ์ ์๋ค. ์ด๋ ๊ฒ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๊ธฐ๋ฅ์ ๊ฐ์ธ์ ์ ์ถ์ ๋ํํ๋ ๊ฒ์ด๋ฏ๋ก ๊ฐ์ธ์ด ๋ฉ๋ถํ ๋ณดํ๋ฃ๋ฅผ ์์ฅ์์ ์ป์ ์ ์๋ ์์ต๋ฅ ๋ก ์ด์ฉํ์ฌ ์ํด ์ดํ์ ๋๋๋ ค ์ฃผ๋ฉด ๊ทธ ์๋ฌด๋ฅผ ๋คํ๋ค. ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ๊ธฐ๊ธ์ ๊ฐ์ ์๋ค์ด ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๋ฉ๋ถํ ๋ณดํ๋ฃ์ ์ ๋ฆฝ๊ธ์ด๋ฏ๋ก ๊ฐ์ ์์ ๊ฐ์ธ ์์ฐ์ด๋ฉฐ, ๊ตญ๊ฐ๋ ๋ค๋ง ์ํํด์ ๊ด๋ฆฌํ๋ ์ ํ ๊ด๋ฆฌ์์ ์๋ฌด(fiduciary duty)๋ฅผ ์ง๊ณ ์๋ ๊ฒ์ด๋ค.
๊ทธ๋ฐ๋ฐ ์ด๋ฌํ ๊ฐ์ธ์ ์์ฐ์ด๋ผ ํ ์ ์๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ํ์ฌ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ์ ๋๊ตฌ๋ก ์ฌ์ฉ๋๊ณ ์๋ค. ํ์ฌ ์ธ๋์๊ฒ๋ ์ง๋์น๊ฒ ๋์ ์์ต๋ฅ ์ ๋ณด์ฅํ๊ณ ๋ฏธ๋ ์ธ๋์๊ฒ ๊ทธ ์ง๋ถ ๋ถ๋ด์ ์ ๊ฐํ๋ ์ธ๋ ๊ฐ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ๋ฅผ ์ํํ๊ณ ์๋ค. ํ ์ ๋ ํ์์ ํ๊ท ์ ์ธ ์๋์ ์ทจ๋ํ๋ ๊ฐ์ ์๋ ์์ฅ์ด์์จ๋ณด๋ค 1.1%p ๋์ ์ค์ง์์ต๋ฅ ์ ๋ณด์ฅ๋ฐ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๊ทธ ์ด๊ณผ ์์ต์ ๋ฏธ๋ ์ธ๋๊ฐ ๋ถ๋ดํด์ผ ํ๋ค.1) ์ด๋ฌํ ์ธ๋ ๊ฐ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ผ๋ก ์ธํด ์ฅ๊ธฐ์ ์ธ ์ฌ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ๋ง์ฑ์ ์ผ๋ก ๋ถ์ํ๊ณ , ์ด ๋๋ฌธ์ ์ ๋์ ๋ํ ๋ถ์ ์ด ์ฌํ๋์ด ๋ฉ๋ถ๋ฅผ ๊ธฐํผํ๋ ์ฌ๊ฐ์ง๋ ๋ฌธ์ ๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ค. ์ค์ ๋ก ์๋์ด ์ถฉ๋ถํ ๋ฐ๋ ๋ฉ๋ถ๋ฅผ ๊ธฐํผํ๋ ๊ฐ์ ์์ 25.8%๋ โ์ ๋์ ๋ํ ๋ถ์ โ์ ๊ทธ ์ด์ ๋ก ๊ผฝ๋๋ค.
๋ฟ๋ง ์๋๋ผ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ์ธ๋ ๋ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ์๋ ์ด์ฉ๋๊ณ ์๋ค. ํ ์ ๋์์ ์๋์ด ํ๊ท ์ 75%์ธ ๊ฐ์ ์์ ์์ต๋ฅ ์ ์์ฅ์์ต๋ฅ ๋ณด๋ค 1.8%p, ํ๊ท ์ 50%์ธ ๊ฐ์ ์์ ์์ต๋ฅ ์ 2.8%p ๋๊ฒ ์ฑ ์ ๋์ด ์๋ค. ์ด๋ฌํ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ ๋๋ฌธ์ ์๋์ ๋ฎ๊ฒ ์ ๊ณ ํ ์ ์ธ์ด ๋ฐ์ํ๋ค. 2008๋ ํ์ฌ ๊ธฐ์ค์๋์ด 203๋ง ์ ์ดํ์ธ ๋จ์ฑ ์ง์ฅ๊ฐ์ ์๋ 46.3%์ธ๋ฐ ๋ฐํด ๋จ์ฑ ์ง์ญ๊ฐ์ ์๋ 94.5%์ ๋ฌํ ์ ๋๋ก ์๋ ์ ์ ๊ณ ๋ฌธ์ ๋ ์ฌ๊ฐํ๋ค.2)
๊ทธ๋ฌ๋ ์ฌ๋ถ๋ฐฐ๊ธฐ๋ฅ์ ๋ ํฐ ๋ฌธ์ ์ ์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ๊ธฐ๊ธ์ ๋ํ ๊ฐ์ธ์ ์์ ๊ถ์ ๋ถ๋ช ํํ๊ฒ ํ๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ๊ตญ๊ฐ์ ์ญํ ์ด ์ ํ ๊ด๋ฆฌ์์ ์๋ฌด์ ๋จธ๋ฌด๋ฅผ ๊ฒฝ์ฐ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ๊ธฐ๊ธ์ ์์ ๊ถ์ ๊ฐ์ธ์๊ฒ ์์์ด ๋ช ํํ๊ฒ ๋๋ฌ๋๋ค. ๊ทธ๋ฌ๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ ์ญํ ์ ์ํํ๋ฉด์๋ถํฐ ๊ธฐ๊ธ์ ์ฌ์ฉ์ด ์ ๋ถ์ ์ฌ๋์ ์ํด ๊ฒฐ์ ๋๋ค. ํนํ ๋ฏธ๋์ธ๋๋ ํฌํ๊ถ์ด ์์ด ์ธ๋ ๊ฐ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ์ ์์ ์ ์์ฌ๋ฅผ ๋ฐ์ํ ์ ์์์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ ๊ทธ๋ค์ ์ ๋ฆฝ๊ธ์ ํ ์ ๋ถ์ ์ํด ํ ์ธ๋์๊ฒ ์ฌ๋ถ๋ฐฐ๋๋ค. ์ด๋ ๊ฒ ์์ ๊ถ์ด ๋ถ๋ช ํํด์ง๋ฉด ์ ๋ถ๊ฐ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๋จ๊ธฐ์ ์ธ ํธ์ต์ ์ํด ์ฌ์ฉํ๋ ๊ฒฝํฅ์ด ์ฌํ๋๋ค. ๊ฐ๋๊ตญ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๊ฒฝ์ฐ ์ด๋ฌํ ๋จ๊ธฐ์ ํธ์ต์ ์ํ ๊ธฐ๊ธ ๋จ์ฉ์ด ๊ธฐ๊ธ์ ์ฌ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ์ํํ๋ ๊ฐ์ฅ ์ค์ํ ์์ธ์ด๋ค.3)
๋ํ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ด ๋ณด์ ํ ์ฃผ์์ ์๊ฒฐ๊ถ์ ์ด์ฉํ์ฌ ๊ธฐ์ ๊ฒฝ์์ ๊ฐ์ญํ๋ ํ์๋ ๊ธฐ๊ธ ๊ฐ์ ์์ ์์ ๊ถ์ ๋จ์ฉํ์ฌ ๊ธฐ์ ์ฃผ์ฃผ์ ์์ ๊ถ์ ์นจํดํ๋ ์ด์ค์ ์์ ๊ถ ์นจํดํ์์ธ๋ฐ๋ ๊ธฐ๊ธ์ ์์ ๊ถ ๋ถ๋ช ํ์ฑ์ผ๋ก ์ธํด ํญ๋๊ฒ ํ์ฉ๋๊ณ ์๋ค.4)
์ด์ ๊ฐ์ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๋ค์ํ ๋ฌธ์ ๋ฅผ ํด์ํ๊ธฐ ์ํด์๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ์ ์ถ ๊ธฐ๋ฅ๋ง์ ์ํํ๋ โ๊ณต๊ณต ๊ฐ์ธ์ฐ๊ธโ์ผ๋ก ๊ฐํธํ๊ณ ์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ๋ฐฐ์ ํด์ผ ํ๋ค. ์ธ๋ ๋ด ์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ๊ฑฐํ๊ธฐ ์ํด์๋ ํ์ฌ ๋ณดํ๊ธ์ฌ ์ฐ์ ๊ณต์์์ โ์ฐ๊ธ ์๊ธ ์ด์ 3๋ ๊ฐ ์ค์ง ํ๊ท ์๋์์ก์ ํ๊ท ๊ฐ(A๊ฐ)โ์ ์ํฅ์ ๋ฐฐ์ ํ๊ณ ๊ฐ์ธ ๊ธ์ฌ๋ ๊ฐ์ธ์ ์ ๋ฆฝ๊ธ์ ๋ฐ๋ผ ๊ฒฐ์ ๋๋๋ก ํ๋ค. ๋ ์ธ๋ ๊ฐ ์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ ์ ๊ฑฐํ๊ธฐ ์ํด์๋ ์ค์ง๊ฐ์น๋ฅผ ๋ณด์ฅํ๋ ๋ฌด์ํ ์์ฐ์ ์ฅ๊ธฐ์ด์์จ์ ํด๋นํ๋ ์์ต๋ฅ ๋ง์ ๋ณด์ฅํ๋๋ก ๊ธ์ฌ๋ฅผ ์ฐ์ ํ๋ค.5)
์ธ๋ ๊ฐ ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ๋ฅผ ๋ฐฐ์ ํ๋๋ผ๋ ๊ฐ์ธ์ ์ ํ์ ํ๋ํ๋ฉด ๋ณด๋ค ์์ ์ ์ธ ๋ ธํ ์๋์ ๋ํ ์์๋ฅผ ์์ฉํ ์ ์๋ค. ๋ณด๋ค ๋ง์ ๋ ธํ ์๋์ ์ํ๋ ๊ฐ์ ์์๊ฒ๋ ์ถ๊ฐ๋ก ๋ฉ์ ์ ๋ฐ์ ์ ์๊ณ , ๋์ ์์ต๋ฅ ์ ์ํ๋ ๊ฐ์ ์์๊ฒ๋ ์ผ๋ถ ๋ฉ์ ๊ธ์ ๊ณ ์ํ-๊ณ ์์ต ์์ฐ์ ํฌ์ํ๋๋ก ํ์ฉํ ์ ์๋ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ์ธ๋ ๋ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ๋ ๊ตญ๋ฏผ๊ธฐ์ด์ํ๋ณด์ฅ์ ๋ ๋ฑ ์ ์๋์ธต ์ง์์ ํนํ๋ ์ ๋๋ฅผ ํ์ฉํ์ฌ ๋ฌ์ฑํ ์ ์๋ค.
๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ โ๊ณต๊ณต ๊ฐ์ธ์ฐ๊ธโ์ผ๋ก ๊ฐํธํ๋ฉด ์ฌ์ ๊ฑด์ ์ฑ์ ๋ํ ๋ถ์๊ฐ์ด ํฌ๊ฒ ์ํ๋ ์ ์๋ค. ๊ทธ์ ๋ฐ๋ผ ์ ๋์ ๋ํ ๋ถ์ ๋ ํด์๋์ด ๋ฉ๋ถ ๊ฑฐ๋ถ์๋ ๊ฐ์ํ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ํ ์ธ๋ ๋ด ์๋์ฌ๋ถ๋ฐฐ ๊ธฐ๋ฅ์ด ์ฌ๋ผ์ง๊ฒ ๋๋ฉด์ ์๋์ ๋ฎ๊ฒ ์ ๊ณ ํ ์ ์ธ๋ ์ฌ๋ผ์ง ๊ฒ์ด๋ฉฐ, ์ง์ญ๊ฐ์ ์์ ์๋ํ์ ๋ฌธ์ ๋ ํด์๋ ๊ฒ์ด๋ค. ๋ณด๋ค ๋ ์ค์ํ ๊ฒ์ ๊ธฐ๊ธ์ ๋ํ ๊ฐ์ธ ์์ ๊ถ์ด ๋ช ํํด์ง๋ค๋ ์ ์ด๋ค. ์ด์ ๋ฐ๋ผ ์์ผ๋ก ์ด๋ค ์ ๋ถ๊ฐ ์ง๊ถ์ ํ๋๋ผ๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ์ ๋จ๊ธฐ์ ํธ์ต์ ๋ชฉ์ ์ผ๋ก ์ ์ฉํ๊ฑฐ๋ ์ด๋ฅผ ์ด์ฉํ์ฌ ๊ธฐ์ ์ ๊ฒฝ์์ ๊ฐ์ญํ๋ ๊ฒ๋ ์ด๋ ค์์ง ๊ฒ์ด๋ค.
๊ฐ์ฑ์ (ํ๊ตญ๊ฒฝ์ ์ฐ๊ตฌ์ ์ฐ๊ตฌ์์, sungwonk@keri.org)
---------------------------------------------------------------------------------------------------
1) 2010๋ 25์ธ๋ก ๋ณดํ๋ฃ ๋ฉ์ ์ ์์ํ์ฌ 64์ธ๊น์ง 40๋ ๊ฐ ๋ฉ์ ํ๊ณ 65์ธ๋ถํฐ 80์ธ๊น์ง ๊ธ์ฌ๋ฅผ ์ง๊ธ๋ฐ๋ ๊ฐ์
์์ ๋ด๋ถ์์ต๋ฅ ๊ณผ ์์ฅ์ด์์จ์ ๊ฒฉ์ฐจ. ์์ฅ์ด์์จ์ 2008๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ์ฌ์ ๊ณ์ฐ์ ์ฌ์ฉ๋ ์ถ๊ณ์น๋ฅผ ์ฌ์ฉ(๊ตญ
๋ฏผ์ฐ๊ธ์ฌ์ ์ถ๊ณ์์ํ, ใ2008 ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ์ฌ์ ๊ณ์ฐโ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ์ฅ๊ธฐ์ฌ์ ์ถ๊ณใ, 2008.)
2) ํ์ฌ 1์ธ ์ด์ ์ฌ์ ์ฅ์ ์ง์ฅ๊ฐ์ ์ด ์๋ฌดํ๋์ด ์์ผ๋ฉฐ, ์ง์ฅ๊ฐ์ ์์ 50.1%๊ฐ ์๊ทผ์ 50์ธ ์ดํ ์๊ท๋ชจ ์
์ ์ฅ ์์์ด๋ฏ๋ก ์ง์ฅ๊ฐ์ ์๊ฐ ๊ณ ์๋์ธต๋ง์ ํฌ๊ดํ๊ณ ์์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ํฌ๋ฐํ๋ค.
3) Iglesias, Augusto and Robert J., "Palacios, Managing Public Pension Reserve, in Holzmann, Robert
and Joseph E. Stiglitz (ed.)," New Ideas about Old Age Security, World Bank, 2001, pp.213-253.
4) ์๋ฅผ ๋ค์ด ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ โ์๊ฒฐ๊ถํ์ฌ์ง์นจโ ์ 4์กฐ์ 2๋ ํ๊ฒฝ, ์ฌํ, ๊ธฐ์ ์ง๋ฐฐ๊ตฌ์กฐ ๋ฑ ์ฌํ์ฑ ์ํฌ์ ์์๋ฅผ ๊ณ ๋ คํ
์ฌ ์๊ฒฐ๊ถ์ ํ์ฌํ๊ฒ ํ์ฉํ๊ณ ์๋ค.
5) ์๋ฅผ ๋ค์ด ์ฅ๊ธฐ ์ค์ง์ด์์จ ์ ๋ง์น๋ฅผ ํ์ฉํ๊ณ ์ด๋ฅผ 5๋ ๋ง๋ค ์ค์๋๋ ๊ตญ๋ฏผ์ฐ๊ธ ์ฅ๊ธฐ์ถ๊ณ ์ ๊ณผ๊ฑฐ 5๋ ๊ฐ์ ๋ฌผ
๊ฐ์ฐ๋๋ถ์ฑ๊ถ ์ด์์จ์ ๋ฐ์ํ์ฌ ๋ณด์ ํ ์ ์๋ค.